对于1-9月份镀锌方管厂运行特点，张秋生总结为：全球经济增速放缓；国家对大宗商品价格的调控加严；粗钢限产和能耗双控加严，7月份以来粗钢产量持续下降；下游需求先强后弱；钢材总库存先增后降。

 

对于四季度镀锌方管厂，张秋生首先谈了宏观面，他表示，全球货币政策收紧预期加强，疫情、地缘政治等事件继续干扰全球经济复苏步伐。我国经济底层逻辑发生重大转变，国家大力推进碳达峰碳中和，由效率优先转向公平、公正、共同富裕，7、8月份国内宏观数据超预期下降，经济下行压力加大。四季度国内对经济刺激力度有望加强，双循环将转为内循环，扩内需、促销费政策加码，货币和财政政策有望边际放松，可能再次降准，支持实体企业发展。

 

钢材供应方面，他表示，8月份，全球粗钢产量为1.568亿吨，同比下降1.4%。其中，中国粗钢、生铁产量分别为8324万吨和7153万吨，同比分别下降13.2%和11.1%。9月份以来，江苏、山东、广东等19省能耗双控加严，部分省市要求钢企11月底完成粗钢产量压减目标，粗钢去产量和能耗双控政策严格执行，冬奥会和北方取暖季限产，部分省市要求钢企11月底完成粗钢产量压减目标，预计9-12月份粗钢产量持续下降，月均压降1420万吨，降幅约15.4%。

 

钢材需求方面，张秋生表示，海外制造业仍处补库存周期，海外需求维持小幅增长。全国大范围拉闸限电导致下游企业生产受阻，叠加高钢价和高原材料价格对下游需求形成抑制。伴随地方债发行速度明显加快，疫情基本控制，重大项目开工增多，灾后重建，基建需求有望小幅回升，汽车、工程机械、家电等制造业需求较七八月份略有回暖，造船需求继续增长，钢材总库存已连续7周小幅下降。预计四季度需求将好于三季度。

 

随后，张秋生对四季度原料价格做了分析，对于炼焦煤，他表示，澳煤无法进口，蒙煤受疫情影响增量有限，进口资源偏紧。1-8月份，我国进口焦煤3074万吨，同比减少2192万吨，下降41.6%。今年全国矿山安全事故频发，全国安全检查和环保督查加严，煤矿生产受限。但随着国家批复多地前期已停产的煤矿复产，四季度供应偏紧压力有望逐步缓解。按9-12月份焦炭需求减少2347万吨测算，对炼焦煤需求减少3310万吨。考虑到国庆补库、春节冬储以及取暖季来临，对炼焦煤仍有支撑。预计四季度炼焦煤供需紧平衡，长协煤价补涨，市场煤高位回落。

 

对于焦炭，他表示，焦炭主要看焦煤。伴随焦煤供应略有增加，焦炭新增产能有所释放，供应小幅增加。目前镀锌方管厂库存不高，叠加国庆补库和春节冬储，对焦炭需求仍有支撑。但随着镀锌方管厂限产力度逐步加大，焦炭需求逐步减弱。按9-12月份铁水减量5214.5万吨测算，对焦炭需求减少2347万吨。叠加煤价下跌对焦炭成本支撑减弱，预计四季度焦炭高位回落。

 

对于铁矿石，张秋生表示，澳洲、巴西发货量小幅增加，铁矿港口库存小幅累积。国内矿产量平稳增加，铁矿供应呈增加趋势。海外镀锌方管厂生产已恢复正常水平，产量增量有限。按9-12月份粗钢产量减少5678万吨测算，9-12月份铁水减量5214.5万吨，对铁矿需求减少8603.9万吨。此轮矿价较年内高点233.1美元/吨下跌139.1美元/吨至94美元/吨，跌幅 59.7%。必和必拓、FMG等矿山矿价折扣大幅扩大。随着能耗双控和限产加严，铁矿石供需关系转弱，预计四季度铁价格低位盘整。

 

对于废钢，他表示，1-7月份，国内进口废钢42.05万吨，镀锌方管厂进口量难以大增。国内废钢供应平稳增加。限产加严，检修增多，长短流程镀锌方管厂产能利用率稳中有降，对废钢需求小幅下降。按9-12月份粗钢产量减少5678万吨测算，对废钢需求减少568万吨。预计四季度镀锌方管厂供需矛盾不大，价格小幅波动。

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